永续合约学习笔记
1. 术语
- 杠杆：用户可以通过杠杆持有超过其本金价值的合约；
- 做多：买入期货，等上涨后再卖出；
- 做空：（借入后）卖出资产，等下跌后再买入（并归还）；
- 对冲：当交易商手里的资产风险较高时，可以通过做空风险资产，减少风险暴露；
2. 期货交易过程
建仓/开仓、持仓、平仓或实物交割。
- 建仓：指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约；
- 持仓：即持有建仓之后尚没有平仓的合约；
- 平仓：指期货买卖的一方在最后交易日结束之前为对销以前买进或卖出的期货合约而进行的成交行为，这样就解除了到期进行实物交割的义务；
- 斩仓/砍仓：指仓位持有者以外的第三人（期货交易所等）强行了结仓位持有者的仓位；
- 初始保证金：用户开仓时所需的最小保证金；
- 维持保证金：用户持有相应仓位所需的最小保证金，若余额小于维持保证金，就会被强行平仓；
2. 永续合约
即没有到期日的期货合约。
在永续合约的交易中，用户可以一直持有合约直到平仓。并且有相应机制通过现货价格指数保证永续合约的价格不会偏离现货价格太多。
资金费率
资金费率是在多空持仓双方之间进行支付，如果资金费率为正，多方支付空方，如果资金费率为负，则空方支付多方。
资金费率由两部分组成：利率水平和溢价水平。溢价是指永续合约价格和依据现货价格指数计算的合理价格之间的差值。当合约过度溢价的时候，资金费率为正，多方需要支付资金费率给空方，这一机制将促使多方进行平仓，进而促使价格向合理水平进行回归。
标记价格
标记价格是对永续合约合理价格的估计。
标记价格的主要作用是计算未实现盈亏，并以此作为强行平仓的依据。这样可以避免由于永续合约市场剧烈波动导致的不必要的强行平仓。标记价格的计算以现货指数价格为基础，再加上由资金费率计算出的合理价差而得出。
保障基金
作用：弥补破产用户穿仓导致的亏损，以确保盈利用户不受影响；
来源：强行平仓收取的额外费用；
自动减仓
在风险保障基金失效时发生，以盈利用户的利润，弥补穿仓用户造成的亏损；
以最高杠杆获得最高利润的用户将会被选择进行自动减仓